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ChatGPT 是一种突破性的对话系统预训练生成模型。
ChatGPT是基于Transformer架构的文本生成AI。ChatGPT衍生自GPT系列，从GPT-1到ChatGPT，算法均采用Transformer架构，模型结构上的提升程度相对较弱，主要源于数据和算力的扩张。（1）从AIGC角度，ChatGPT是AI中的交互式文本AIGC，它的崛起得益于深度学习技术的快速突破和数字内容供给需求的不断增长；（2）从Transformer角度，Transformer助力AI文本生成核心技术NLP走出发展困境，随着基于Transformer的模型越来越大，开始可以输出达到人类水平甚至超人的结果，GPT凭借高算力和大数据成为当下规模竞争的赢家。
云端半导体+AI生态圈日趋清晰
更大的算力意味着更多的计算机设备，而打造这些设备也需要更多的核心部件。企业对ChatGPT类技术的追捧，有望对服务器产业链发展起到积极的推动作用。 （1）AI计算芯片 AI计算芯片是ChatGPT类模型的基石，支撑ChatGPT类模型需要大量的计算芯片，其中GPU、FPGA、ASIC需求量较大； （2）HBM/Chiplet AI芯片性能与成本的平衡也带动周边生态，HBM/Chiplet等产业链受益。在HBM领域，AI对话程序在计算时需要大容量、高速的存储支持，预计AI芯片的发展将进一步扩大对高性能存储芯片的需求；在Chiplet领域，Chiplet是部署先进工艺、加速算力升级的关键技术。
ChatGPT 类应用对芯片的需求将非常巨大且持续
根据我们的假设，目前 ChatGPT 模式在服务器上至少花费了 3.47 亿美元，其中 CPU 2900 万美元，GPU 2.66 亿美元，DRAM 2300 万美元。未来随着 ChatGPT 的市场份额和应用发展，我们预测其日活跃用户数（DAU）和每人日产词量将在 2023 年后呈现逐步快速增长，2030 年后趋于放缓。服务器成本也将继续扩大，预计 2030 年将达到 975.1 亿美元。
终端“ChatGPT+”加速数字经济发展
应用相关行业通过ChatGPT找到了新的驱动点，推出了ChatGPT相关产品，加速数字化转型。在人工智能行业，ChatGPT可以辅助AI开发，优化模型优化，丰富应用场景。其中，结合具体任务的应用将是短期和中期可行性较高的热点。在服务方面，ChatGPT可以帮助APP /语音助手提供更好的聊天服务；在产品方面，ChatGPT可以增强智能产品的互动性。此外，ChatGPT还可以应用于搜索引擎、泛娱乐、自媒体等其他行业。
投资建议：我们认为以GPT-4/ChatGPT为代表的大型预训练模型未来或将刺激AI服务器产能扩张需求，建议关注
服务器芯片包括NVIDIA（天风海外集团涵盖）、AMD、Intel、寒武纪、海光熙（天风计算机集团涵盖）、龙芯中科等。
AI服务器制造商富士康；
图像数据资源及应用 大华股份、海康威视等
先进制造及封装台积电、中芯国际、长电科技、通富微电等；
企业级存储包括蓝旗科技、江波龙（天峰计算机集团旗下）、兆易创新等。
风险提示：ChatGPT发展不如预期；国际波动增加贸易成本；市场竞争加剧；本文对于芯片市场空间的估计建立在一定的假设基础上，假设不成立、市场发展不如预期等因素可能导致市场空间估计结果出现偏差。
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